第78章 日本央行拟终结负利率时代或迎17年来首次加息（1/2）

北京时间3月19日凌晨，一则重磅消息震惊全球金融市场——日本央行行长植田和男在货币政策会议上提议结束负利率政策。这一决策若最终落地，将标志着自2007年以来日本长期实行的负利率政策画上句号，同时也预示着全球货币政策风向标可能发生重大变化。

该行将在决议中取消大规模货币宽松政策，具体措施包括：

政策利率由负值上调到0-01，即退出负利率；废除长期利率的诱导目标，即结束y（收益率曲线控制）框架；另还取消对日股etf和reit（不动产信托投资基金）的购买计划。

日本央行此举并非空穴来风。近期，日本国内通胀压力逐渐显现，加之“春斗”统计结果显示工资涨幅528创30年新高，为央行退出超宽松货币政策提供了有力支撑。植田和男行长在就任之初就明确提出，要以伴随加薪的方式实现2的通胀目标，如今看来，这一目标正逐步成为现实。

回顾日本央行的货币政策历程，负利率和收益率曲线控制（y）框架一直是其应对通货紧缩和日元升值的重要工具。自2016年起，日本央行将基准利率下调至历史低位的-01，并通过无限制购债将10年期国债收益率维持在0附近。这一政策组合在一定程度上稳定了日元汇率，同时也为日本经济提供了一定的增长动力。

然而，随着全球经济环境的变化和日本国内经济的逐步复苏，负利率政策的副作用也逐渐显现。长期实行负利率可能导致金融机构盈利能力下降，甚至引发金融风险。同时，过度宽松的货币政策也可能导致资源错配和资产泡沫等问题。因此，适时退出负利率政策成为日本央行的必然选择。